美联储无限量QE,对加密市场会有怎样的影响?

美联储无限量QE,对加密市场会有怎样的影响?

文 | 内参君


进入3月,新冠肺炎疫情引发对全球经济衰退的担忧,在不断扩散。投资者正在尽可能地抛售以保住手中的资产,令美元狂飙。

3月10日-19日,美元指数快速拉升6.8%。3月19日,美元指数一度突破103,为2017年1月以来首次。与此同时,美股数度“熔断”带来全球股市巨幅振荡,黄金、大宗商品、发达国家及新兴市场债券等则统统遭抛售。

美国为了缓解因疫情影响所面临的经济衰退威胁,美联储史无前例祭出“大招”。

当地时间3月15日晚,美联储将利率降至零,并推出7000亿美元的大规模量化宽松计划。

当地时间3月17日,美联储动又用了2008年金融危机时祭出的“杀手锏”——启动商业票据融资便利机制(CPFF)和一级交易商信贷机制(PDCF),为商业票据发行方提供流动性。

当地时间3月23日,美联储更是出台无限量量化宽松(QE)政策,开始“购买”市场上除股票之外的几乎所有信用产品,为市场提供充足的流动性支持。

这一史无前例的政策公布之后,美元迅猛的涨势似乎戛然而止,近期遭到抛售的多数资产展开反攻。权益市场、黄金和原油都开启报复性上涨模式。

许多人认为,美联储的动作连连,正恰恰凸显出美国处境的严峻。那么,在无限量QE的背景下,投资者该如何规避风险?加密货币还能否成为“避险工具”?

避险资金何去何从?

实施QE可以为市场注入巨大的流动性,推高通胀来刺激实体经济复苏。08年金融危机后,美国自2009年开始5年期间实施了3次的量化宽松政策,从发展实践来看,推动了美股上涨,长期国债收益率下降,美元贬值出口增加,失业率也有显著地下降。

上次2008年金融危机,美债、黄金成为避险资产,而此次疫情、原油市场的冲击可能是几十年未见,市场甚至怀疑大萧条要来了,因此避险纷纷逃向现金,致使美元的流动性危机,从而造成了美元的上涨。

也就是说,受全球疫情较快扩散影响,市场避险情绪提高,国际市场动荡加剧,所以市场主体急于回笼资金,出现了美元流动性趋紧的现象,带动了美元指数技术性上升。

但这次美元指数上涨是国际市场美元流动性紧张所致,属于技术性上涨,不是由经济基本面驱动的。

但令人意外的是,美联储的“大招连连”似乎只是短暂地缓解市场的流动性危机。从中长期来看,但从结果看,短期内加剧了市场的恐慌,刺激力度越大,大家越是恐慌。

美联储无限量QE犹如大水漫灌,市场流动性非常多,这就意味着要花更大成本才能遏制住市场恐慌。

美国实施量化宽松虽然短期可以增加市场的流动性让经济整体变好,但风险承担却不仅仅是美国,而是全球买单。美联储无限量QE对资本市场后续会有怎样的影响?

CMC Markets首席策略师Michael McCarthy表示,“全球疫情情况越糟,股票与黄金之间的联系就越牢固。如果我们看到进一步的经济恶化会拖累黄金与股市下跌。我不会说黄金的避风港地位已经结束,但如果经济继续恶化,它可能会成为资金来源,这将抵消其避风港地位。”

虽然股市下跌压力越来越大,但各国政府的财政刺激方案给市场带来积极因素,并限制股市下行。日本、韩国、澳大利亚等国都纷纷推出财政刺激方案抑制股市下跌。

华尔街投行伯恩斯坦(Bernstein)在报告中称,市场低点将取决于疫情封锁措施的持续长短,而这是无法预测的。策略师认为从绝对值来看股票并不是历史性地便宜,但相对其他资产类别而言有吸引力,从中期来看配置股票比较有利。

伯恩斯坦称,股市估值在过去10年的范围内,但预计不会出现“衰退性谷底”。2021年的股票风险溢价在6.5%是很高,但仍低于极端危机水平。

黄金市场方面。虽然近期黄金短线偏空看待,黄金价格在1617元/盎司附近波动,短线黄金高空操盘为主。但从长期而言,大概率会推动黄金迎来罕见的大牛市行情,黄金有望成为未来最佳的投资产品之一,但短中期内的流动性等问题或限制金价的涨幅。

人民币汇率会有怎样的影响?

近期国际外汇市场出现了大幅波动。加之美联储最近又宣布将实施不限量、开放式量化宽松(QE),这一系列操作会对人民币汇率会有怎样的影响?

总体来看,人民币汇率稳定有支撑。这主要是因为国内经济基本面相对稳健,人民币资产吸引力不断增强。

与此同时,美元面临政策与基本面“双拖累”。一方面,美联储将政策利率降至接近零水平,提供无限量流动性,超宽松货币政策对美元的拖累将逐步显现;另一方面,目前疫情在美国快速蔓延,美国整体防控措施不断升级,疫情对其经济的冲击将逐步显现。

事实上,今年以来欧元对美元贬值4.7%,英镑对美元贬值超过了12%。人民币对美元贬值1.8%,CFETS人民币汇率指数还有所升值。这主要是来自于国内经济回暖明显,货币政策保持稳健,人民币市场化改革与金融改革开放效果逐步释放,外汇市场经历国内经济波动、贸易摩擦、疫情冲击、外围地缘政治等事件考验,人民币汇率均保持在合理区间双向波动,市场预期稳定。

法国巴黎银行中国汇率及本地市场策略主管季天鹤认为,美联储连续超常规操作,有利于人民币汇率保持总体稳定。在全球金融市场大幅波动下,中国金融市场相对稳定,中美利差处于历史高位,对外开放加速推进,人民币资产有望成为跨境资金避风港,吸引资金流入。因此,尽管全球恐慌情绪持续蔓延,但人民币汇率有望保持相对稳定,表现总体较坚挺,不会出现明显贬值,甚至可能稳中有升。

长期来看,人民币汇率走势取决于经济基本面。随着国内疫情防控形势持续向好,复工复产率持续提升,中国经济长期向好的基本面会对人民币汇率稳定形成有力支撑。此外,中国外汇储备充足稳定,这些也为人民币汇率持续稳定提供了强有力的支撑。

比特币能避险吗?

3月以来,比特币出现极速下跌,由近8000美元一路下跌触及3600 美元,跌幅一度近50%,随后在4000美元至6000美元之间反复震荡,不断刺激着加密投资者的神经。

美联储推出了“无限QE”政策后,使得比特币一度站上6600美元。市场上有人高喊“拐点已至”,真的吗?那么,比特币还能成为金融危机之下的“避险资产”吗?

对此,高盛商品研究员Jeffrey Currie在研报中表示,在美联储宣布将购买无限量的抵押贷款支持证券和美国国债后,黄金已达到“拐点”。Galaxy Digital首席执行官Mike Novogratz也预测,比特币可能会跟随黄金出现明显的价格突破,主要是因为这两种资产本质上都是稀缺的。

BlockVC创始合伙人徐英凯发微博称,比特币3800美金大概率是本轮下跌的市场底部,比特币减半之后(1-2个月后)市场开始全面复苏,减半完成之后,由于断崖式的收益降低,会集中出清一波矿工,但每日的新增市场抛压也同比降低一倍,“死亡螺旋”预期会逐渐减弱。

但有业内人士指出,“避险资产”是比较老的概念,但考虑到比特币的市场广阔,流动性远远强于之前其他的传统品种,未来的需求肯定是不停上升的。因此,大跌之后,比特币回升的速度肯定会快于美国的传统资产。从这一点来看,比特币还是能够有比较好的前景,但从目前大盘来看也谈不上避险。

事实上,比特币短期经过暴跌过后,从中长线来看,这个价格非常吸引人,也许是下一轮牛市的起点。

也有人指出,比特币的抄底现在还不到时候,逻辑就是,比特币的庄是美国人,而现在美股都还没跌到底,刚刚破33000的疫情人数,同时美债还没有爆,很多黑天鹅还没有出来。所以它应该有非常大的概率会继续出现问题,有可能会带动比特币进一步下跌,所以说,还没到抄底时间点,目前来讲,可以比较谨慎的再看一段时间。

我们也要清楚地认识到,虽然比特币因为美联储这一货币政策开启直线拉升,目前还只能看作是反弹,反转还需进一步观察。

什么是QE?

QE就是俗称的量化宽松,央行通过收购债券证券等把钱流放到市场上,是一种非常规的货币政策,央行通过购买国债等中长期债券增加基础货币供给,向市场注入大量流动性资金。因此当市场陷入危机时,量化宽松可以避免市场出现资金流动性不足而导致全产品崩盘的窘境。

本文来源于互联网:美联储无限量QE,对加密市场会有怎样的影响?

点赞